摘要
近日,有香港媒体报道指港交所前高层涉嫌“不当审批”,与保荐人及律师在IPO过程中助不合格公司IPO上市,令投资者打新亏损。但今年以来,内地确实出现了一些个别香港小证券经纪行通过寻找其内地代理人,在网络上派发港股8字头新股暨香港创业板IPO新股,诱导内地散户参与打新。

赚80%!港股打新的正确姿势来自海马小姐看海外的原创专栏

今年以来,香港多只低价股上演砸盘事件,时报君梳理发现,多只暴跌股背后,均有金利丰证券席位的持仓记录。以香港本地教育股Goldway
EDU(8160.HK,金汇教育)为例,其股价周四盘中一度暴跌78%,其中金利丰证券减持420万股,位居卖出席位第一,而金利丰证券持有该股3.88亿股,持股比例高达74.18%。

近日,有香港媒体报道指港交所前高层涉嫌“不当审批”,与保荐人及律师在IPO过程中助不合格公司IPO上市,令投资者打新亏损。但今年以来,内地确实出现了一些个别香港小证券经纪行通过寻找其内地代理人,在网络上派发港股8字头新股暨香港创业板IPO新股,诱导内地散户参与打新。其代理在网络平台上以A股IPO打新一票难求,打到就赚的惯性思维,以高收益为诱导,诱骗一些根本不具备任何港股投资经验和风险识别能力的内地散户参与港股创业板IPO新股的打新。

今天分享一篇文章,讲讲港股打新。

作为一家券商,金利丰一度以运作港股市场的细价股创业板上市及“借壳”等活动闻名,其背后实际控制人朱李月华被称为香港“壳后”(本名李月华,冠夫姓)。证券时报记者统计发现,金利丰证券一共持有206只香港创业板股票,其中今年以来盘中闪崩50%以上的个股达69只。

而实际上,香港创业板股票在本地几乎无人问津。

找了一篇写得很清楚的文章。

值得一提的是,金利丰此前遭到香港证监会多次“照顾”,有香港投行向记者表示,今年3月份香港证监会搜查金利丰总部长达5小时,且带走大批文件。

也正因为此类IPO新股在香港很难发售,所以个别香港小证券经纪行才把手伸向内地那些没有任何港股投资经验和风险识别能力的小散户。

本文作者:Iris费乐,人大商学院,国内最早互联网金融从业者,海外资产配置行业专家,华尔街见闻、21世纪经济报道特约评论家,参与创办首批互联网港美股券商,曾参与数支海外私募基金的搭建,熟悉港美股市场的运作原理,深谙各家券商对比,有丰富的港美股分析经验。

资料显示,金利丰证券为金利丰金融旗下证券公司,背后实际控制人为朱李月华,过去十几年间,主要为小型企业在港上市提供融资或者保荐人服务,由她经手的上市公司尤其在创业板上市的超过200家,因其眼光独到而被媒体称为香港“壳后”。为便于表述,以下均表述为金利丰。

内地散户成韭菜

2017年港股迎来超级牛市,阅文集团上市首日涨逾80%,港股打新中签率高、操作简单、资金门槛低,只需一个港股账户,即可分享超高投资红利。

暴力拉升再自由落体,金汇教育两天大跌75%

在这些无良机构眼里,内地散户无非就是等待收割的韭菜。

截至2017年11月12日,2017年香港公开市场一共有129只新股(主板62只、创业板67只)。

说到香港近期的仙股暴跌,不得不提及这几天的金汇教育。周四开盘四分钟,该股暴跌近80%,低见0.24港元,创近两年新低,昨日该股再跌20.59%,报0.270港元,总市值1.41亿港元,两天跌去了75%。

这些小证券经纪行明知8字头香港创业板IPO新股在香港根本骗不了本地投资者,于是就打起了内地散户的歪主意,其明知内地散户对香港创业板不了解,还故意诱骗他们参与打新,其行为上存在主观的故意。涉嫌违反了香港证监会有关“投资者对作出知情投资决定的重要性的了解”的相关要求。

剔除创业板中采用全配售的11只新股,可供投资者认购的新股共118只。

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而且,这些小证券经纪行还在深圳设办公室,招募代理人,再通过代理派发8字头新股,内地散户通过代理的推广,再下载这些香港证券经纪行的APP在线注册,完成开户见证,换汇,资金出境,并参与香港8字头IPO打新。

118只新股首日表现均值17.25%、首日表现中位数5.04%、首日胜率74.6.%。

值得一提的是,在大跌之前,该股在7月2日至3日两天暴涨162.92%,大跌前一个交易日,成交额高达2亿港元,换手率高达35%,这种暴涨后再“自由落体”的下跌速度,让持仓散户猝不及防,尤其是前两天跟风买入的投资者基本被埋。

如香港某证券经纪行自称是一家互联网金融公司,“利用先进的互联网技术为投资者提供更快捷的券商服务”。经深入了解,其业务流程大致如下:香港证券经纪行——在深圳设办公室——发展内地代理——网络推广诱导——发布APP链接——内地散户在线注册——内地散户在线开户见证——内地散户换汇及资金出境——内地散户参与8字头新股打新。

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富途证券数据显示,金汇教育周四前十大净买卖券商经纪商席位中,金利丰为第一卖出席位,共减持420万股。最近5日,金利丰合计卖出1681.2万股金汇教育,位居第一。

这些证券经纪行主要通过赚取散户的交易费和打新股的手续费牟利,个别可能会涉及与发行人之间的利益安排。在其平台上,认购手续费100港元/笔;证券交易一单分几次成交,通常交易几次就会收取几次交收费;有的则按照网络交易金额的
0.1%收取佣金。背后,这些证券经纪行再返佣给代理。

(点击查看大图,数据来自于wind及华盛通)

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这一手段,可视为港股的新“老千”玩法,因为港股8字头暨创业板股票IPO打新本身就是陷阱。实际上这些股票本身就缺乏流动性,一旦买入后,甚至卖出都很困难。更可悲的是,这类新股也具有“老千股”的某些特征,上市后即长期下跌,投资者往往只能以亏损而告终。最令人痛恨的是,这些无良证券经纪行利用跨市场的信息不对称,专门诱骗根本不具有判断能力和风险识别能力的内地散户。

因此,港股打新已经成为海外投资稳定收益的长期投资策略。

港交所中央结算系统经纪商持股数据显示,金利丰持有金汇教育比例高达74%,持股数量3.88亿股,前十大券商经纪商持股比例高达95.65%,方正证券渠道发展部董事林子俊表示,如果上市公司上市了一段时间,超过50%的股份都放在一个券商,那么很有可能就是做了股票质押,下跌是因为券商斩仓导致。

参与8字头股票打新,大概率会中招

2017年11月港股打新收益表:

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散户一旦参与这类股票打新,则十有八九都是亏损。因为香港创业板在港股市场可谓死水一潭,是被本港投资者所抛弃的市场。而且,这些股票难言有投资价值,所以在本港才很难销售。何况这些股票本身多是仙股,且缺乏流动性,打新之后,很难全身而退。

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香港某中资券商向记者表示,自香港证监会今年4月份收紧券商经纪行孖展融资后,很多券商会要求客户追缴保证金比例,在不交的情况下,券商会直接斩仓,这也是为何今年6月份以来很多暴跌股。

截至2019年5月31日,香港创业板有392支股票,40支个股股价在1港元以上,占比10%;其他352支股价则都在1港元以下,暨通常所说的仙股。而且创业板成交量极少,流动性严重不足。每日成交额超过1000万元的仅6家,超过500万的仅14家。有相当数量的个股,长期都是0交易。

港股打新与A股打新有哪些不同?

今年4月份,香港证监会就收紧券商孖展借贷指引经咨询后公布,券商借出的孖展总额上限,定于券商资本额的5倍,经纪行须向客户追缴保证金,并严格执行追缴保证金通知政策。

散户一旦参与以上这些8字头股票IPO打新,大概率会眼睁睁的被收割。纵观上述股票,不但上市以来一路下跌,而且成交额很小,手里的股票想抛都很难。

1、港股基础概念

而金利丰此前为很多中小型公司提供融资服务,融资杠杆可达10倍。

以申港控股为例,其线下以黄色申请表格申请的配发结果仅9人;以白色申请表格申请的配发结果仅14人。这更加说明香港创业板IPO股票在本港是很难销售的。根据2019年1月7日《申港控股—发售价及配发结果公告》及通过香港中央结算系统向香港结算发出电子认购指示申请的配发结果显示,申港控股的配发结果有长达7页密密麻麻的身份证明文件号码,每页有284人,而香港居民大约只有2页不到(香港身份证号码由1或2个英文字母及6位数字组成);若余下的都是内地居民,最保守估计,或有1000多名内地散户参与了该股的打新。如果包括打新费用及交易费,以现在价格,打新一手10000股且持有至今,平均亏损大约2700—2900港币。

港股是指在香港联合交易所上市的股票。相比A股市场,港股交易机制更加灵活,支持当日买入即可当天卖出,无涨跌幅限制,允许做空。

多宗港股闪崩案背后浮现金利丰证券身影

新“老千”手段

港股作为全球最大的IPO市场之一,实行上市注册制,对市盈率无限制要求,是内地企业赴海外上市的首选之地,近些年美图秀秀、众安在线、阅文集团、易鑫集团等内地科技企业先后赴港IPO。

东方财富Choice数据显示,截至目前,金利丰共持有206家香港创业板股票,且这206家股票年初以来股票下跌的个股148只,占比72%,这些个股有个共同点:市值小,细价股,业绩差,总股本偏大。

理应受到两地监管

2、港股与A股打新的差别

这206只股票中,今年以来出现闪崩50%以上的个股有69只,占比33%,其中盘中最大跌幅在70%以上的个股就有31只,闪崩90%以上的有5只,盘中最大跌幅的个股为星亚控股,达到98.06%,截至7月11日,金利丰持有星亚控股4.61%,该股曾被香港证监会点名股权高度集中,即少量股份成交都可能达到价格大幅波动,有极大风险。

这些内地散户想必大多不具备风险评估和识别能力,其本人没有去香港见证开户,没有接受风险评估,只是在内地通过线上扫二维码下载APP注册开户。而那些无良证券经纪行目的就是为了引诱内地股民在线开户,他们可以打新交易就可以了,所谓见证和内部合规只是虚设。

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这些证券经纪行的新“老千”手段,及其在证券承销过程中涉嫌向投资者隐瞒事实且从事跨境欺诈销售的行为,理应受到两地监管。即便在内地,投资者投资A股创业板股票还须到证券公司营业部当面签署相关声明。而香港的这些证券经纪行,不仅涉嫌诱骗内地投资者,且存在主观上的恶意逃避,作为机构其明知故犯的恶劣程度比“老千股”更甚。

机构投资者不会参与创业板和中小板交易(低于20亿市值的股票),外资机构明确禁止交易港股超小盘。

今年以来截至7月11日,金利丰持股比例在50%以上的14只个股中,有5只盘中最大跌幅超过50%。

虽然,这些证券经纪行表面上没有直接和内地客户接触,而是借助代理拉人头再通过其APP下载注册开户并美其名曰“值得信赖专业智能投资平台”,看似成功地绕开了两地监管,即香港证监会管不到内地代理人,中国证监会亦监管不到香港的这些证券经纪行。难道真的管不了吗?

创业板主要是散户及游资在参与,因此波动较主板更大。

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对涉嫌违反《证券及期货条例》及任何附属法例、守则及指引的行为,香港证监会有权进行查询或调查,并可引用总体原则惩处违反这些守则或指引的持牌人或注册人,持牌人或注册人如违反守则或指引可能会使人质疑其是否适合继续获发牌或注册而面临覆核。

3、港股交易时间

自2018年以来,金利丰已遭香港证监会多次“照顾”,2018年1月底,香港证监会第一次点名金利丰金融,称其股权高度集中,至此将金利丰股权问题摆到台面,大股东高度控盘,极易出现成交量小却暴涨暴跌的情形。查询结果显示,李月华个人持有金利丰股权高达74.606%,剩下19名股东持有17.047%股权,即前20大股东合计持股91.653%。

据了解,香港金融管理局于2019年3月27日根据《银行业条例》向 Livi VB
Limited,SC Digital Solutions Limited
及众安虚拟金融有限公司发出虚拟银行牌照;于2019年5月9日向蚂蚁商家服务有限公司、贻丰有限公司、洞见金融科技有限公司及平安壹账通有限公司发出虚拟银行牌照。这7家虚拟银行在发牌后的6—9个月内就可以展业了。这对于专事跨境诱导散户参与港股创业板IPO打新的小证券经纪行来说,也是他们所迫切期待的。因为一旦香港虚拟银行正式运作,这将令很多“韭菜”的资金出境变得更容易,对于他们的“业务”来说,也将会变得更容易。

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威尼斯国际平台app,鉴于上述情况,笔者以为,在金融创新带来更好的客户体验和促进普及金融的同时,也须防止有人藉此机会做坏事。尤其对于香港的部分涉嫌恶意欺诈和损害个人投资者利益行为的无良机构,两地监管机构务必依法严惩。而对于投资者而言,也要谨慎投资,并不是哪里的IPO打新都赚钱,现时更要提防港股的新“老千”手段,尤其要谨防港股“8字头”股票的打新陷阱。

4、港股交易细则

香港证监会点名后,金利丰股价应声暴跌,三日累挫超30%,截至周五收盘,报1.64港元,总市值223亿港元。目前股价相较高位10.196港元跌幅达到84%。

买卖单位:每笔交易的数量必须为一个买卖单位或其倍数,一个买卖单位即一手,1手可能是400股、500股、1000股、2000股等。

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在买卖股票时,投资者一定要事先了解其最小买卖单位。

去年9月,金立丰遭证监会第二次点名,将包括金立丰在内的三家券商客户资产冻结,涉及相关资产达101.68亿港元。独立股评人David
Webb撰文称,被冻结的账户属于蓝鼎国际主席仰智慧所有,损失逾百亿的上市公司疑为中国华融。

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朱李月华在接受媒体采访时也表示,被冻结账户为公司一位客户的个人事项,将会积极配合香港证监会的行动。

(腾讯控股每手100股)

今年2月,香港证监会再次向金立丰等三家券商发出限制通知书,冻结涉嫌市场失当行为相关客户的账户,涉资逾38亿港元,金利丰证券旗下遭冻结的客户账户资产约10.91亿港元。据证监会调查,有上市公司涉嫌披露虚假或具误导性的财务资料,诱导投资者参与集资活动。

– 打新融资:

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券商一般会针对打新提供最高10倍的融资杠杆,对于杠杆打新建议新手同学慎用。

今年3月,金利丰再遭到香港证监会上门搜查,据悉搜查时间长达5小时,并带走大批文件,随后金利丰发布公告称,对于证监会于集团办事处执行任务一事不予置评,不会对公司营运造成任何影响。

因为港股的新股是存在破发的概率,而杠杆的比例可以放的很大,因此在对基本面情况研究不深的时候,风险较大。

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上述中资券商分析师表示,香港证监会从去年开始就对老千股、庄股等操作进行严打,今年有几家公司就被调查,并且冻结相关券商经纪行的客户账户,不排除金利丰在严打前弃车保帅,逐步退出部分壳股。

入场费:**即为申购一手所需资金,港股发行新股会有一个最高价和最低价,申购的时候是按最高价申购,如果公布中签日的时候,认购资金远远大于发行量,就按最高价定价。

香港“壳”后朱李月华

认购资金不足,就以中间或者最低价定价。

出生于赌业世家的朱李月华,其父是澳门葡京赌场最大贵宾赌厅黄金厅的厅主,更是赌王何鸿燊的得力助手,朱李月华此前在公开场合表示,从父亲李惠文手上积累不少资源。


朱李月华正是从父亲的退休友人处买下股票经纪牌照,与丈夫联合创立金利丰证券。2010年,金立丰借壳上市。此后,金利丰迅速崛起,成为香港著名的华资证券行,有“富豪御用证券行”之称,朱李月华的创业初期,人称“铁三角”的超级富豪郑裕彤、张松桥、刘銮雄不仅对朱李月华青睐有加,而且在很多业务方面都鼎力相助。朱李月华的生意版图也逐渐延伸至博彩、酒店等。

港股中签率:港股交易所分配策略是优先保证一户一签,因此港股新股申购一手的中签率非常高,在此基础上就是多申购多中签。**

香港某券商投行人士向记者表示,“金利丰最开始主要帮小型公司做保荐人及包销商,还有融资服务,并在上市时拿一定的股份,之后会做卖壳一条龙服务,他们会向这些公司提供律师、会计师,有专门的服务团队,有一些公司上市初金利丰就会帮他们找到1年后卖壳的买家,但这些股最好不要碰,多有坐庄嫌疑。”

(海马小姐注:港股新股偏向散户,基本让散户都能中一手)

上述投行人士继续称,根据对朱李月华此前炒壳路径的分析,其炒壳方式主要为有以下几种:


1、
快进快出,持仓时间大多不超过6个月,比如她2016年对日成控股、新威国际、华融投资、华人饮食、毅信控股5只个股,大手笔买入拉升股价,成为控股股东之后,几个月时间转手清仓,让股价自由落体。

冻结资金:**通过港股账户打新,认购资金将于认购截至日当天16:00开始被冻结,如中签,则扣除,如认购失败,资金退回。

2、
擅于为低价股公司进行融资,赚取利息,当低价股无力偿债时,这些公司便以股权抵债券,金利丰便获得其控制权,拥有“壳股”,随后将收购的香港壳股转售给内地企业,助其借壳上市。比如内地互联网金融公司积木集团借壳永骏国际控股香港上市。数据显示,金利丰证券持有积木集团73.82股权。

冻结天数为8-15天,如果融资,就是会产生8-15天的利息。(所以最后一天申购比较省钱)


修改/撤销新股申购:**与A股打新不同的是,港股打新在新股申购截止期之前都可以修改或者撤销,不收取费用。

(港股打新一般于截止日16:00结束申购的要求,融资在12:00结束申购,有的券商会提前截止)

5、港股打新交易成本

总费用= 港股新股认购费用+融资利息费用+股票买卖费用

以华盛资本证券为例,通过港股账户打新,自有资金每次打新无论中签与否,收费50港币。

中签费用将在认购中签时扣取,是1%。

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(海马小姐注:另一家券商富途证券,收费也是一样,

a. 认购手续费:50港币。 无论是否中签,均需缴纳。

b. 中签费用:如中签,需收取1.0077%的费用。)

港股交易费用是股票买卖时候产生的费用,买进和卖出都要收取,双向收费。

一般香港传统券商与银行是千分之二到千分之一,互联网券商是万分之五。

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6、沪港通/深港通无法打新,必须拥有港股持牌券商账户

港股对于没有在港交所开通交易账户的内地投资者而言,仅通过沪港通及深港通是无法进行新股认购的,因此打新必须拥有港股账户。

也就是持有香港证监会券商牌照的正规券商,这样可以受香港证监会法律监管保护,资产托管在中央结算所,账户还享有中小投资者基金的保险保障。

(海马小姐注:之前介绍的是不可以打新的,因为它使用的是美国的券商盈透证券,

另一家我们熟悉的券商富途证券是可以打新的,文中提到的华盛通也可以。)

参与港股打新,通常要判断如下几个指标:好的券商融资利息低,覆盖股票多,融资杠杆倍数更高,资金释放快,截止认购时间晚,有无暗盘等。

对于大陆投资者来说,是否支持线上开户、软件操作是否好用、客服服务是否及时也是重要的参考因素。

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